Нюансы – дело тонкое

Воронежский девелопер Евгений Хамин прочитал статью об убытках своего Сити-парка «Град» — и расстроился не столько из-за цифр, сколько из-за того, как они выглядят рядом с его именем. Слово «убыток» в заголовке рядом с крупнейшим торговым центром региона — это, по его ощущению, что-то далекое от финансового анализа.

Между тем картина сложнее. Да, управляющая компания «Профи-С» закончила 2025 год с минусом 40 млн рублей по бухотчётности. Но активы четырёх объектов Хамина — 315 тысяч квадратных метров — стоят в ценах 2026 года 40 млрд рублей при долге 8,5 млрд. Ежегодно гасится свыше 500 млн основного долга, процентная нагрузка снижается на 60 млн в год. Доходы растут по плану. Это не портрет тонущего бизнеса — это портрет крупного девелопера в фазе дорогих денег. Логика понятна: баланс активов и обязательств — аргумент куда весомее строчки «чистый убыток» в отчёте.

Заодно девелопер прогнозирует коррекцию онлайн-торговли в пользу офлайна — и считает, что именно физические ТЦ окажутся в выигрыше. Пока маркетплейсы рапортуют о росте, Хамин ставит на то, что маятник качнётся обратно.