«Магнит» впервые за 20 лет ушёл в минус

«Тандер» — основная операционная структура «Магнита» — закончил 2025 год с убытком 22,4 млрд руб. Для сравнения: годом ранее та же структура принесла почти 47 млрд прибыли. Двадцать лет без единого минуса — и вот тебе здравствуй.

Причины простые и дорогостоящие. «Азбука вкуса» обошлась в 29,6 млрд, «Самбери» добавила ещё ~7-8 млрд сверху, долг компании вырос почти вдвое до 430 млрд руб., а обслуживание этого добра в эпоху жёсткой ДКП съело 163,9 млрд руб. процентных расходов — плюс 74% к прошлому году. Параллельно шёл редизайн магазинов и апгрейд логистики. В общем, деньги уходили отовсюду и сразу.

Выручка при этом растёт — 3,05 трлн руб., плюс 13%. Онлайн вообще удвоился. Но рентабельность и EBITDA — на минимумах за пять лет, дивидендов не будет, а темпы роста заметно слабее, чем у Х5 (+18,8%) и «Ленты» (+24,2%).

Классическая история про то, как агрессивная экспансия встречается с дорогими деньгами.